CASTLE.PRI.EE

Дефицит по счету текущих операций (СTO) – это макроэкономический показатель. Он показывает, что страна импортирует больше товаров, услуг и трансфертов, чем экспортирует. Это означает превышение расходов над доходами. СTO включает торговый баланс (экспорт минус импорт), доходы от инвестиций и трансферты.

СTO требует финансирования за счёт иностранных займов или продажи активов. Он покрывается за счёт притока капитала, привлечения внешних займов или использования резервов Центрального банка. Отсутствует связь между СТО и ослаблением национальной валюты. Также отсутствует связь между профицитом СТО и укреплением национальной валюты.

Валовой внутренний продукт (ВВП) – это общая рыночная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых внутри страны за год (или квартал) для потребления, экспорта и накопления. Это главный показатель здоровья экономики. Он отражает её масштаб, рост или спад (рецессию). ВВП учитывает производство внутри страны, без зависимости от того, кому принадлежат компании.

Сальдо СТО и финсчёта всегда равно нулю с учётом операций с золотовалютными резервами (ЗВР). Например, в США дефицит СТО составил в 2004-2008 годах 6% от ВВП. Это означает, что чистый приток капитала должен быть равен в 6%. США структурно всегда являются чистым заёмщиком международного капитала и зависимы от иностранных инвестиций. С 1992 года США имеют постоянный дефицит СТО.

В развитых странах очень редко используется механизм компенсации дефицита капитала через управление ЗВР. Дефицит закрывается частным сектором (прямые, портфельные или прочие инвестиции). Прямая инвестиция, если инвестор выкупает 10% и более от доли компании (с целью влияния на бизнес). Эти инвестиции по своей сути более долгосрочные, чем портфельные (в основном спекулятивные).

Дефицит СТО покрывается либо через сокращение ЗВР и/или через кредитование частным сектором. Оно может быть в виде чистого приращения внешнего долга или в виде репатриации внешних активов (продажи иностранных активов со стороны резидентов выше, чем покупки).

Дефицит СТО – это всегда зависимость от внешнего фондирования. Стабильный приток капитала может быть только в условиях свободного движения капитала, поэтому любые ограничения или ожидания ограничений в рамках Capital Control всегда негативно влияют на трансграничные потоки капитала.

Развитый мир имеет наивысшую либерализацию механизмов и инструментов трансграничного фондирования, что позволяет нивелировать фактор ЗВР и использовать механизмы кросс-фондирования.

Компании и финансовый сектор кредитуют друг друга в рамках экономического и финансового сопряжения по принципу сообщающихся сосудов. Например, страны с устойчивым профитом СТО (Германия, Япония, Швейцария, Швеция, Норвегия, Нидерланды, Испания, Италия, Ирландия, Австрия) кредитуют страны, имеющие дефицит СТО (США, Великобритания, Франция). Формируется дружественный инвестиционный кластер, где перемещение капитала происходят между условно «своими». Это и есть кросс-фондирование.

Кредитование происходит преимущественно инвестициями в ценные бумаги (акции и облигации). Более слабые звенья цепи обрабатываются кредитами (Греция, Румыния, Венгрия и Португалия). Группа развивающихся стран в основном фондируется через банковское кредитование.

США предоставляют полный перечень параметров, формирующих инвестиционную привлекательность. Обычно ставки по облигациям и денежным инструментам в долларовой зоне выше, чем в любой другой валютной зоне среди «своих».

Инвестиционная привлекательность реализуется в периоды эскалации (например, конфликты на Ближнем Востоке). Инвесторы традиционно переходят в долларовые активы, что укрепляет доллар и привлекает капиталы.

Федеральная резервная система США (ФРС) поддерживает высокий уровень процентных ставок для борьбы с инфляцией, что делает долларовые инструменты доходными и привлекательными по сравнению с другими регионами.

Американские акции и облигации (Treasuries) считаются более надёжными, что обеспечивает приток капитала, особенно когда глобальный рост замедляется, а инвесторы ищут «качество».

Статус США как крупного экспортёра энергоресурсов (нефть, газ) делает их экономику более устойчивой к инфляционным шокам, связанным с ростом цен на энергоносители, что дополнительно поддерживает доллар.

Таким образом, если международные потоки капитала ослабевают, США способны обеспечить приток инвестиций за счёт сочетания своей роли ключевого производителя ресурсов, защитника в рамках геополитических конфликтов и эмитента активов с высокой безопасностью.

Если вдруг международные потоки капитала идут вяло, то США создают нужные геополитические и экономические условия, чтобы инвестиции в долларовую зону смотрелись более привлекательно, чем в какую-либо еще валютную зону. Например, террористов, народные волнения, революции, войны. Механизм пока работает без сбоя, как часы.

С 2010 по 2023 накопленный дефицит СТО в США составил $7.3 трлн, а последние три года в среднем по $850 млрд в год. На втором месте в мире – Великобритания, которая с 2010 поглотила $1.5 трлн чистых международных инвестиций.

В настоящий момент мир разделён на два полюса: США и союзники, против и Китая и его союзники. С 2010 по 2023 почти половину от общемирового чистого распределения капитала концентрируют США – $7.3 трлн. Следом идёт Великобритания – $1.5 трлн, Канада – $0.56 трлн, Австралия и Франция примерно по $0.3 трлн.

Среди развивающихся стран есть зависимые от притока иностранного капитала (с 2010 по 2023). Бразилия – $0.87 трлн, Индия – $0.59 трлн, Турция – $0.5 трлн, Мексика – $0.23 трлн, Колумбия – $0.2 трлн, Индонезия – $0.17 трлн. Этот список развивающихся стран крайне зависим от международных доноров, которые дружественные США.

10 крупнейших банков мира по объёму активов:
1. Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) (Китай) – крупнейший банк мира
2. Agricultural Bank of China (Китай)
3. China Construction Bank Corporation (Китай)
4. Bank of China (Китай)
5. JPMorgan Chase & Co. (США) – крупнейший банк США
6. Mitsubishi UFJ Financial Group (Япония)
7. Bank of America Corp. (США)
8. HSBC Holdings PLC (Великобритания)
9. BNP Paribas SA (Франция)
10. Crédit Agricole Group (Франция)

Краткое изложение статьи блогера znat-kak.livejournal_com.

P.S. ФРС (Федеральная резервная система) – это частное агентство, выполняющее функции центрального банка США. Она создана в 1913 году. ФРС регулирует денежно-кредитную политику, контролирует банковскую систему, обеспечивает ликвидность и эмитирует доллары, влияя на мировую экономику.

Международный валютный фонд – это частное агентство. Он создан для поддержания стабильности мировой валютной системы. Он объединяет 190 стран-участниц. МВФ предоставляет кредиты, требуя взамен проведения структурных (и политических) реформ.

Всё выглядит так, словно США с союзниками контролирует глобальный капитал. В действительности они являются такими же марионетками, как и все другие страны. Возможно, Китай является частично самостоятельным игроком. Все крупнейшие банки капиталистического мира являются частными. Кто печатает деньги, тот контролирует глобальный капитал и правит миром. Кто стоит за спиной банков – тайна.

Комментарии запрещены.